节卡股份产销率仅78%拟激进扩产10倍 销售费率为同行5.8倍IPO前实控人套现8067万

2023-05-23 14:41 | 来源:长江商报 | 作者:侠名 | [IPO] 字号变大| 字号变小


?持续高比例费用投入而销售规模较小,是节卡股份亏损的主要原因。2020年至2022年(下称报告期),公司研发费用率、销售费用率均远高于同行。其中,2022年公司销售费用率达30...

        先进制造基金、软银等加持,节卡机器人股份有限公司(以下简称“节卡股份”)瞄准科创板IPO。

        作为一家主打协作机器人的公司,节卡股份2022年才实现盈利。截至2022年末,公司累计未分配利润为-3571.47万元。

        持续高比例费用投入而销售规模较小,是节卡股份亏损的主要原因。2020年至2022年(下称报告期),公司研发费用率、销售费用率均远高于同行。其中,2022年公司销售费用率达30.72%,为同行业可比公司均值的5.8倍。

        长江商报记者注意到,由于自身造血能力弱,节卡股份引入外部投资人增资“补血”。特别是2022年5月,公司实控人李明洋对外转让公司出资额,直接和间接合计套现8067万元。

        按照计划,此次节卡股份拟募资7.5亿元,主要投入到年产5万套智能机器人项目等,相当于在2022年产能的基础上扩产10倍。但2022年,公司的产能利用率和产销率分别为91.26%、78.44%。在产销率并不高的情况下,节卡股份将如何应对产能消化问题?

        近三年净利累亏2545.52万

        招股书显示,节卡股份成立于2014年6月,2022年11月完成股份制改制,今年5月科创板IPO申请获得上交所受理。

        自成立以来,节卡股份专注于机器人及其相关领域的研发与推广。目前,公司的主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售,并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。公司的协作机器人已经广泛应用于汽车零部件、3C电子、精密加工、新能源等工业领域,并覆盖商业、医疗、教育等服务领域。

        不过,节卡股份直至去年才实现盈利。财务数据显示,2020年至2022年,节卡股份分别实现营业收入4827.86万元、1.76亿元、2.81亿元;净利润为-2395.78万元、-723.31万元、573.57万元,扣除非经常性损益后的净利润分别为-2612.91万元、-1846.38万元、4.4万元,合计分别亏损2545.52万元、4454.89万元。

        其中,受汇率波动影响,报告期节卡股份汇兑损益波动较大,剔除汇兑损益影响之后,公司扣非净利润分别为-2607.36万元、-1827.44万元、-2992.19万元,尚未盈利。截至2022年末,公司累计未分配利润为-3571.47万元。

        对此,节卡股份解释称,公司前期处于市场及客户导入阶段,销售规模较小,投入较大。公司从产品开发、产线投建、产品性能不断完善到形成规模化销售,产生持续稳定的利润与现金流需要一定时间,综合使得公司存在累计未弥补亏损。

        从费用投入情况来看,报告期,节卡股份的研发费用分别为1801.49万元、2685.2万元、4750.92万元,占当期营业收入的比例分别为37.31%、15.27%、16.92%。随着营收规模的扩大,节卡股份的研发费用率整体呈下滑趋势,但均远高于同行业可比公司平均水平。

        另一方面,为了扩大市场,节卡股份的销售费用投入力度更高。各报告期,公司销售费用分别为2005.47万元、4995.90万元、8624.31万元,占当期营业收入的比例分别为41.54%、28.41%、30.72%,也都远高于同行业可比上市公司8.52%、8.02%、5.29%的销售费用率平均水平。其中,2022年,节卡股份的销售费用率为行业均值的5.8倍。

        软银和先进制造基金均持股超7%

        由于尚未形成稳定的盈利能力,节卡股份一直处于“失血”状态。

        招股书显示,报告期,节卡股份经营活动产生的现金流量净额分别为-4238.78万元、-3559.42万元、-1.05亿元,三年合计为-1.83亿元。

        而在融资渠道较为单一的情况下,节卡股份主要依靠引入外部投资机构、向银行借款等方式进行融资,以满足经营资金需求。各报告期,节卡股份筹资活动产生的现金流量净额分别为2.82亿元、464.61万元、4.42亿元,合计7.28亿元。

        长江商报记者注意到,2020年12月,节卡股份实施增资扩股,磐信上海以及先进制造基金参与认购。2022年股份制改制之前,节卡股份分别进行了两次增资。其中,2022年5月,软银愿景基金出资1.25亿元认购节卡股份新增注册资本,同时与AVIL、星宇股份共同受让公司原股东所持部分出资额。

        而在此次股份转让中,节卡股份的实控人李明洋直接套现1894万元,其实控的节卡实业也通过股份转让获得现金对价约6173万元,合计套现8067万元。

        直至此次IPO之前,软银愿景基金、先进制造基金分别持有节卡股份7.97%、7.53%股权,为公司第五和第六大股东。由于股权结构较为分散,单个股东持股比例均未超过20%,节卡股份无控股股东。节卡实业直接持股比例19.5%,为公司第一大股东,李明洋直接或通过节卡实业等间接合计控制公司41.63%表决权,并担任公司董事长,为公司实际控制人。

        按照计划,此次节卡股份拟公开发行新股不超过2061.86万股,募集资金总额不超过7.5亿元,分别投入到年产5万套智能机器人项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

        值得关注的是,2020年至2022年,节卡股份协作机器人整机产量分别为1084台、2871台、4563台,销量分别为599台、2267台、3579台,产销率分别为55.26%、78.96%、78.44%,产能利用率分别为72.27%、87%、91.26%。而本次募集资金投资项目满产后,节卡股份将达到年产5万台协作机器人的生产规模,相当于现有产能扩充10倍。

        在产销率并不高的情况下,节卡股份募资大幅扩产之后,产能消化问题如何应对?针对上述相关问题,长江商报记者向节卡股份方面发去采访函,截至发稿,公司尚未作出回复。

电鳗快报


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